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市场期待已久的超长期特别国债终于迎来发行计划。
5月13日，财政部公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行的有关安排。据安排，超长期特别国债期限有20年、30年和50年三种，发行次数分别为7次、12次和3次，均为按半年付息，发行时间集中在5月中旬至11月中旬。根据财政部公告，财政部将于周五（17日）招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。
业内人士认为，超长期特别国债发行，可以更好匹配长期限项目的融资需求、提升资金使用效率，增强财政对长期限项目的资金保障能力。
来源：财政部官网
1万亿元“小额频发” 以30年期为主
政府工作报告提出，从今年开始，拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，2024年先发行1万亿元。
4月底，政治局会议则明确“要及早发行并用好超长期特别国债”，如今，“靴子”终于落地。
东方金诚研究发展部总监冯琳认为，从发行安排来看，有几个信息值得关注。首先，发行安排明确了超长期特别国债的招标日期，将从5月17日首发到11月中旬发行完毕，一共发行22次，虽然目前尚未公开每次的发行金额，但大概率将呈现小额频发的特点。从发行安排看，今年1万亿元特别国债的发行周期要长于市场预期，发行节奏较为平缓，有利于避免因集中发行而给资金面造成阶段性压力。
其次，从招标安排看，此次特别国债发行应为市场化发行，而非定向发行。“采用市场化发行，不仅能体现推进债券发行市场化定价的决心，也有利于调动各类社会资金参与关键领域重大项目建设。”冯琳表示，此外，这次超长期特别国债以30年期为主，有的长达50年，拉长期限可以更好匹配长期限项目的融资需求、提升资金使用效率，增强财政对长期限项目的资金保障能力。
超长期特别国债可拉动消费 支持重点领域发展
本轮发行的超长期特别国债除了期限“超长”之外，特别之处则在于，资金有特定、明确的用途。
据发改委此前介绍，超长期特别国债将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。
简而言之，这笔钱主要用于搞经济建设，促进我国经济持续复苏及转型。
值得一提的是，超长期特别国债不仅只今年发，后续几年都要发。广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平表示，从政策效果看，超长期特别国债兼顾了短期和长期利益，既可拉动当前的投资和消费，又能筑牢长期高质量发展的基础，同时利好地方财政休养生息。
连平进一步表示，首先，2023年我国最终消费支出对GDP的贡献率高达82.5%，成为推动经济增长的第一动力，固定资产投资对GDP的贡献率为28.9%，依然是稳增长的重要抓手，发行超长期特别国债，将有助于我国投资和消费需求进一步扩张；其次，综合来看，超长期特别国债支持的主要领域和方向，可能与社会经济发展重大战略高度契合，这些领域对未来我国经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升具有重大意义，仅靠现有资金渠道难以充分满足要求，需要中央财政加大力度支持。
此前已发行过三轮特别国债 专家建议此次可面对个人发行
实际上，这并不是我国第一次发行特别国债，此前就已发过三轮，第一轮是在1998年，发行了2700亿元特别国债，目的是向四大行注资，满足资本充足率的要求和应对高不良贷款率。
第二轮则于2007年，财政部向农业银行和社会公众发行1.55万亿元国债用于购买约2000亿美元的外汇，同时，财政部向社会公开发行2000亿元国债，从市场回收流动性，所筹资金亦用来购买外汇，作为成立中投公司的资本金。因此，此次特别国债主要用于回收流动性，抑制通胀，和注资成立中投公司。
第三轮则于2020年，当时，我国发行了1万亿元抗疫特别国债，通过特殊转移支付机制直达基层，用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。
此次发行的超长期特别国债，老百姓能买吗？
业内人士认为，主要还得看这次的特别国债是否面向公众公开发行，比如，1998年的特别国债为定向发行，老百姓无法直接投资，但2020年的特别国债是向公众发行，个人投资者也可购买。
连平认为，超长期特别国债可考虑同时面向机构和个人发行。一方面，近年来我国居民有较强的投资需求，超长期特别国债以国家信用作担保，具备风险低、流通性强，免征利息所得税等优点，加之收益相对于中短期国债更高，是较为理想的投资品；另一方面，银行机构当前面临净息差收窄、利润增速下降、内源性资本补充不足等挑战，从近期社融数据来看，地方债券、企业债发行速度有所放缓，或表明银行体系流动性相对紧张。
国海证券研报也称，本轮超长期特别国债采取市场化发行的可能性较大。原因有三，首先，从历史案例来看，近年来官方愈加倾向于采取全部市场化发行的方式；其次，若过多超长期特别国债定向发行给银行机构，可能造成“期限错配”风险；第三，特别国债市场化发行，可以缓解当前债市“缺资产”的现状。
新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
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